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受终端零售、天气、关店影响,业绩出现下滑 16年上半年公司实现营业收入9.84亿元、同比减4.09%,营业利润2.06亿元、同比降24.75%,归母净利润1.98亿元、同比减11.39%;扣非净利1.84亿元,同比减23.68%;EPS0.34元。 收入同比下降主要由于上半年极端气候影响、同时零售消费环境仍较低迷,公司零售终端店效未得到有效改善同时终端店铺数量减少所致;净利降幅高于收入主要由于费用率升;扣非净利下滑幅度大于净利主要由于政府补助增加1473万元。 分季度看,15Q1-16Q2收入分别同比增3.25%、8.65%、9.98%、14.30%、3.89%、-13.77%,净利分别同比增-11.50%、28.55%、-39.02%、190.33%、0.36%、-27.21%。16Q2单季收入下滑主要为终端零售环境不佳及雨水天气影响,净利下滑主要为单季毛利率下降以及费用率上升所致。 2016年上半年公司渠道总数2777家、净关店15家(其中直营884家、加盟1893家,分别较年初增加7和减少22家)。 分品牌来看,主品牌九牧王总店数2708家、净关店29家(其中直营828家、加盟1880家,分别减少1家和28家);FUN总店数63家、净开店8家(直营53家,加盟10家,分别增加5家和3家);新开拓J1品牌总店数6家(直营3家,加盟3家)。 (本文来源/研报光大证券) |
